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国际黄金再度上涨,升破1510美元/盎司,后市行情会如何?
截止我发稿,现在纽约金已经在1537美元/盎司了。
黄金昨天的这波上涨,短期有三个助力:
第一是布拉德发言,称美联储会在议息会议上,围绕是否降息50个基点激辩。这个发言直接跳过了25个基点的可能,所以对市场有两个影响,一方面使降息预期被确认了,一方面提升了降息幅度的预期,因此对美股和黄金都是支撑。
第二是贸易争端影响,我国发布的反制措施对美国经济而言还是杀伤力很大的,因此美股暴跌,黄金上涨。
第三是鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的发言,给予了适当宽松的鸽派预期,但是并未给予明切降息信号,不及市场预期,因此黄金上涨,美股继续下跌。
总的来说,这三个支撑基本已经到头了,所以黄金短期内大幅度继续上涨很困难,但是在9月降息预期的支撑下,黄金会继续走平,然后在降息后继续上涨。
我认为黄金升破1510美元/盎司后,未来的继续保持上涨趋势是大概率的事件,但是上涨的空间需要理性看待,不能带有过高的期望。
因为从历史的经验来看,黄金依然是一种避险品种,而不是升值投资的最佳选择。所以,在目前这种大黄金下,黄金的避险情绪更高一些,想要长期大幅跑赢股票,通货膨胀率的概率相对较低。
那么,为什么确定黄金的后势上涨趋势是大概率的,但是空间却不是非常大呢?原因有几点!
第一个原因,目前的美国经济即将进入衰退期!
美债的长短利息倒挂,而美国的经济出现了下行的趋势。
我们可以看到,在美国的几十年发展周期里,一共经历了4次持续的长短美债倒挂现象。而一旦这种情况出现,往往意味着美国的经济将会处于衰退周期。
第一次,出现在1990年前。美债10年和2年倒挂后,日本崩盘。从全球经济第二大经济体,原地爆炸,房地产彻底崩盘。
第二次,出现在2001年。当时美国纳斯达克的互联网如同如今的美股,及其强势。大量互联网企业就和今天的人工智能企业一样,大家都认为他们能改变世界。然后,倒挂后,泡沫就破了。一文不值2000年3月,纳斯达克最高是5132点。之后出现了倒挂,2002年的10月,纳斯达克跌到了1108点,纳斯达克跌去78%!!
第三次,出现在2008年前。马上就出现了次贷危机。美国先完蛋。马上欧洲完蛋。道琼斯从14000点,快速跌到6400点,跌去一半多!我国推行了4万亿,度过了那次危机。
而此次是在历史上的第四次长短美债出现倒挂,促使了市场对于美国经济的担忧,以及对于金融风暴触发的猜疑。所以,黄金作为避险情绪,从而受到一种抱团取暖和避险情绪升温的推动影响,保持未来持续上涨的势头。
第二个原因,美联储大概率开启降息周期,促使黄金升势。
美债出现倒挂,经济衰退特征出现,美联储必定会选择以持续的降息来对抗和维稳。
我们可以看到,现在美联储已经在7月打开了10年内的首次降息,这也是标志着美联储对于目前美国经济和股市的担忧。
虽然嘴上很“认为美国经济不会出现问题”,但是实际行动很诚实!
因为作为一个世界大国来说,他们是不会无缘无故开启降息的。既然开启了十年内的首次降息,肯定是意识到问题的严重性。并且降息的幅度越大,周期越长,其实代表着问题越严重。
2019年,市场对于美联储的降息次数维持在2-3次的大概率预测:
其中,降息一次的概率不到10%;
两次的概率达到了40%出头;
而三次的概率则为50%以上;
此次,美联储已经在7月首次降息,那么意味着未来可能还有1-2次的降息。
而市场对于9月的降息预期达到了100%,也就是说,市场普遍认为7月的降息并没有改变美国和美股目前的局势,所以9月必定会采取降息,继续维稳。
其中,25个基点的降息幅度概率为78.8%;
50个基点的降息概率为21.2%;
可以看出,还是比较偏向于保守的。那么降息周期的大概率开启,意味着黄金的上涨势头得以保持。因为参考历史来看,美联储降息周期一共开启了4次,而在美联储开始降息后,黄金几乎都出现了上涨的,在第1、3、4轮降息周期中,金价分别取得了12.4%、30.3%和17.28%的涨幅。
第三个原因,美股处于牛市末期,随时可能走熊,风险过大,促使资金流出,转向避险品种。
我们可以从历史的经验里看到,当美债收益出现倒挂,往往伴随着经济下滑,而美股也会进入一个较大,较长的调整周期。
历史上2001年的金融危机,2008年的金融危机,其实都是出现在美债倒挂,美联储降息周期开启的区间之内的。
而此次,从数据上来看,美债收益再一次出现倒挂,而美国股市再一次出现在了历史的高位,有扭头的迹象,可见未来下跌的概率非常大。
从美国完整的兴衰史看,一个市场的市盈率,大部分时间在10-22倍市盈之间震荡。
低于10倍,则出现买入信号;
高于20倍,则出现卖出信号;
高于25倍,就意味着危机和风险;
而如今的美股三大指数均以超过了20倍的市盈率,并且达斯达克更是超过了25倍的市盈率。
- 美股道琼斯的平均市盈率已经达到了21.8倍左右;
- 达斯达克的平均市盈率已经达到了26.4倍左右;
- 标普500指数的平均市盈率已经达到了21.82倍左右;
其实说明了,现在美股的估值已经不便宜,并且未来越往上涨,其实催生的泡沫越大,越容易发生更严重的危机!所以,未来美股下跌是大概率的事件,而在这样的情况下,资金自然会远离涨出来的风险,去寻找更多的避险品种保持自己的盈利。而黄金又是避险首选,那当然会收到资金的青睐。
我的总结:
目前趋势已经很明朗,美股下跌,美联储降息,美国经济衰退,意味着黄金避险情绪的升温。而这种现象不会一天两天,一周两周就结束,以历史的经验来看,美国的衰退周期往往都是持续1-3年的左右的时间。所以黄金的上涨趋势自然确认。
除非未来美联储的救市和维稳举措非常成功,大大化解了指数和经济数据上的担忧,那么黄金的避险情绪才会降低,造成黄金走势下跌。但是我认为,短期这样的 概率极低。
从空间上来看,2001年的互联网泡沫崩塌和2008年的次贷金融危机发生后,美联储降息周期打开也只不过促使黄金上涨了30.3%和17.28%的空间。而此次其实并没有达到当时那样大的危机程度,所以,理性看待黄金未来的涨幅空间。
一句话简单概括就是:未来上涨趋势明确,但空间可控!
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