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一季报中石化净利润大降20% 中石油营收增长近9%。请概述一下石化双雄的业绩?
我们中国属于资源消费大国,在这种国家卖油还能亏损。主要是因为石油价格的话语权不在自己手上。首先我们不是产油大国,大部分的石油要不要依靠进口。而且现在还是石油美元时代,话语权就落在美国的手上。而现在的中国慢慢有赶超美国的趋势。而美国为了稳住自己的霸主地位,首先一定会想办法保住只有美元的地位,这就是为啥美国是不是制裁中东国家。因为中东国家是资源大国,只要控制住了中东地区,也就控制住了石油。那美元石油的时代就不会终结,当你石油一直用美元结算的时候,美国就可以通过金融武器来操纵美元的价值,间接操纵石油,到最后谁赚钱谁亏钱那都是美国说的那个算。
本人从事外汇理财岗位,因此对于油价走势长期跟踪,因为原油期货价和现货价格走势,对于商品货币有较大关联度。但是,由于市场博弈的存在,操控的现实以及对冲的需要,这种油价与商品货币(加元 和澳元是代表)关联和配合节奏,正在受到考验。也就是说,或许有实力机构,利用原油期货市场的衍生品交易工具,跨市场操控或套利。这点非常重要。公众对于油价与商品货币的正相关形成共识,而资本大鳄可以借此利用这种“共识”及错位,加以对冲套利。举个例子,一方面极力推高油价,一方面打压商品货币。使得商品货币多头受伤你,同时又使得油品期货市场多头获利丰厚并进退自如。中石化原油期货交易爆巨亏事件,反映出的问题,值得管理高层的反思。从市场操作角度,中石化管理层担心油价高企,进行看涨油价锁定成本的对冲操作,无可后非,但是油品市场操纵严重,中石化的大手笔对冲交易,引来油市大鳄的攻击,也是可想而知。再加上央企国企管理层对于风险的责任担当方面,责权利不配套。因此,油市下杀,中石化止损出局后,油市再起风云,大幅回升,也是必然。美国华尔街资本实力和能力,有目共睹。无论中石化和中石油等超级央企,如何应对被操控的市场进行避险为主的衍生品交易和灵活操作及责权利的机制管控,都有非常重要的现实意义。暂时的盈亏,正常,长期的风控和风险对冲,是个重要课题!
原油价格处于低位,对石化企业有什么影响?
油价下跌对上游石油企业会产生最直接的影响,带来短暂的负面冲击。但对石油依存度高的消费国来说,中国石油企业虽然短期会受到一定冲击,但长期可能受益于低油价,因为这会大幅降低成本。
此外,油价下跌,会在一定程度上挤出新能源消费,从而不利于新能源行业。直接影响就是让燃油车更不容易被新能源汽车替代。另外,也会挤出其他能源的消费,不利于天然气、煤电、水电等能源企业。
对其他行业来说,总体是受益的,毕竟油价下降可以降低能源消耗成本,特别是交通运输业和化工品生产企业成本构成利好。
每一轮油价大幅波动都会推动行业的“优胜劣汰”,因为油价下行阶段,优质企业往往可以通过规模、资金和品牌等优势,实现逆势扩张和提升市场占有率。
从资本市场的角度看,对于以炼化企业为首的石化产业链下游企业而言,成本会大幅度降低,塑料、橡胶、轮胎、农药化肥、化纤等行业会直接受益,有助于这些行业扩张生产,降低产品价格,但其盈利改善程度也要视行业定价权掌握与否而定。
以塑料制品业为例,原材料是基本石化产品比如聚乙烯、聚丙烯等,而且原料成本占生产成本比重很大,油价变化对其影响亦较大。行业处在景气向下周期的背景下,塑料(PP、PS、ABS等)、合成橡胶等产品价格处在历史低位,成本端的价格下降利好下游改性塑料、轮胎等行业盈利能力的提升。另一方面,改性塑料和轮胎作为刚性需求产品,其自身存在较为稳健的增长需求,将保持较高的景气度。
油价的下跌,石油上下游行业也会逐步增加商业库存,以便进口更低价的原油,降低未来整个产业链成本而从中获益。
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