美联储加息美元升值还是贬值 美联储加息美元升值还是贬值呢

大家好，今天小编关注到一个比较有意思的话题，就是关于美联储加息美元升值还是贬值的问题，于是小编就整理了1个相关介绍美联储加息美元升值还是贬值的解答，让我们一起看看吧。

美联储加息必然推高美元指数吗，为什么这一轮加息美元这么弱？

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在2017年美联储加息3次，这是耶伦女士在担任美联储主席任上的最后3次加息动作，2018年1月耶伦交棒给鲍威尔，宣告美联储开启了鲍威尔时代。

一些有些年岁的朋友看到或听到鲍威尔这个名字，第一时间会联想到小布什时代的美国国务卿鲍威尔，此鲍非彼鲍，前者是科林·卢瑟·鲍威尔（Colin Luther Powell），后者是杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell），尽管都姓鲍威尔，两人却并无亲戚关系。

2017年美联储加息3次，市场预期2018年来个3次，其实，市场对美联储加息已然十分习惯，所以，无论是美股，还是美元都是有了先发的反应，而且久而久之就会有边际效用。

就好比一个男生追求妹纸，第一次送玫瑰花会觉得惊喜，第二次依然挺惊讶，那么，第三次第四次呢？还是玫瑰花，妹纸心理肯定会想“这哥么有毛病吧，敢不敢换一换方式”，所以，持续不改变的一种重复方式对妹纸的影响是会越来越小的，这就是边际效用，美联储加息也是如此，刚加息还是新鲜事时，市场以为天要塌下来了，久了，碰到加息，基本就跟网络聊天回个“哦”一般，没啥新奇的。

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加息就是为了回收货币，收紧流动性，减少市场上流通的货币量。某个层面上说属于通货紧缩的一种方式，变相的提升货币的购买力，引起货币的间接升值。

美联储加息也是一样，现在的加息是因为08年金融危机以来，通过连续的四次QE，美联储释放了太多的美元，市场经济走出复苏之后已经达到了预期的通胀水平。如果放任通胀，会造成货币的贬值和持续的物价上涨，所以见好就收是必须的。

那么美联储加息仅仅是为了防止高通胀，给经济降降温么？应该不只这些。论玩资本，美国称第二，没人敢称第一。商界精英特朗普总统更是玩资本游戏的奇才。推动加息更主要还是要割世界的羊毛，促使美元回流，以实现他1.5万亿美金的基建投资和美国再度强大的竞选誓言。

美联储加息推高美元指数这点概率还是很大的，现在的弱势不仅仅是因为世界经济格局发生变化而引起的，更多的应该是背后的政治因素和资本推动的。具体怎么样，还是要看效果。

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2月全球股市大调整的时候，好多人打电话问说美元是美国的货币，是全球的问题，全球的资产可能都有点高估，会不会再重演一遍类似于1998年的亚洲金融危机，80年代的拉美金融危机。通过开闸放水把泡沫吹起来，通过突然间升值让资金回流，这是第二个担心。我们有必要回答一下。

我们的判断是这一次不一样。为什么不一样？最主要的判断是美元可能很难走强。认为美元走强的主要理由是加息，实际加息和美元的关系并不唯一，加息并不一定导致强美元，大家可以看这张图，反之也成立，降息并不一定会导致弱美元。加息美元要升值，降息美元要贬值，历史数据都有，告诉大家这不是很完美的结论。它背后最核心的因素是作为全球性货币，美元的强弱根本上是取决于美国经济与全球经济的相对强弱。

从历史数据来看，1971年之前是固定汇率，就不谈了。从浮动汇率这么多年的数据来看，我们会发现美元汇率和美国GDP占全球GDP的比重非常一致。每一次美元走强都伴随着美国相对国力的走强，但从大趋势看，世界从一极转向多极，美元的历史地位是下降的，从1985年之后每一次美元走强都比上一次走强要弱。当全球衰退的时候，由于美国经济韧性强会是强美元。当全球经济进入稳定扩张阶段，由于大家都好，但美国复苏的弹性不如其他国家，美元可能并没有那么强。今年以来在美欧利差扩大的情况下，美元总体上偏弱就是这个原因。此外还有一个政治原因，特朗普面临巨大的贸易利差，从历史看，弱美元有助于改善贸易赤字。大家可以看到美元强弱和贸易有对比。这也能确认我们面临的环境是弱美元环境。

详情请查看我们的报告《经济扩张进行时——兼论美元利率以及房地产走势》。

先回答问题的前半段：加息不一定导致本币走强。

教科书告诉我们，加息会导致货币升值。以美元为例，加息到汇率的传导路径一般如下：美联储加息——抬高美国所有资产收益率——吸引全球资金流入美国——购买美国资产需要美元——更多的人换取美元——导致美元升值。从资本的逐利性来讲，当一个国家利率降低的时候，国际投机者（热钱）倾向于借这个国家的货币，换成利率较高的国家的货币。因为借贷成本小于利息差，便能通过这样的货币套利交易赚取利差。即，因为美联储加息，市场上倾向于换取美元来套利的交易增多，故美元升值。

但这个只是单一变量情况下成立，现实的经济形势远远比这个复杂，从历史来看，美联储加息并不一定导致美元指数走强，如下图所示：

纵观美国历史上前五次加息周期，只有一次是美元指数直接涨的，有两次是后面涨的，还有两次是影响很小。所以美元就算要走强，市场情绪和技术面上也需要耐心等待。

美联储加息引导的是短期基准利率，与1年期国债利率拟合度较高，长期抬升10年期国债利率中枢，如下图所示，美元指数和10年期国债利率其实也很难说有线性的关系。

那么美元指数由什么来决定？直观点来看，是一揽子货币构成（注：虽然这里只是罗列了六种货币，但加上使用欧元的15个国家， 美元指数实际上是由20个国家的货币构成）：

其中影响最大的是欧元，前一段时间美元指数走低的最大直接原因就是，欧洲区复苏超预期，欧元太强了。

更宏观一点看，决定美元指数的其实是货币政策和财政政策，从货币政策来看，美联储不断加息并且退出QE，整个美元货币市场的供应量是缩小的，按理说美元应该涨是吧？但是从财政政策来看，美国有庞大的基建计划和减税计划，需要扩大赤字，需要发行国债印美元来cover掉这些开支，这无形中增加了美元供给的预期，所以美元看起来紧，但是预期很松。

我们不能简单用“加息推高美元指数”“黄金涨美元跌”这样古典朴素的简单逻辑去挑战市场，如果美国希望维持弱美元以便于贸易出口、改变长期贸易逆差呢？美国减税，其他国家如果跟进呢？如果为了出口，美元还要贬值的话，那么美元还愿不愿意回流？

市场是理性的，价格已经反应了预期，一切皆博弈。

这是个毋庸置疑的结论。现在美元被人为压制着，主要还是为美国金融市场的调整赢得时间。美元荒已在各地市场扩散，美元走高最终是无法压制的。还有一个原因是，等待在贸易制裁中国方面与欧洲达成一致，否则以使美元继续贬值为要挟打击欧洲出口能力。但这些都属谋事在人，天是否随人意就不是美国能决定的。大家都在等待那个临界点的到来。

到此，以上就是小编对于美联储加息美元升值还是贬值的问题就介绍到这了，希望介绍关于美联储加息美元升值还是贬值的1点解答对大家有用。